人类通过改善医疗条件拉长了生命周期，营收同样，通过对经济的干预，也同样拉长了经济周期，或者让经济周期变得更加平缓。

全面这些问题应该有一个清晰的答案。不过政策支持力度加大，拉胯1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，拉胯5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

我们从企业存款的角度进行分析验证，腾讯去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。所以要判断M1上涨的持续性，自救要把今年1月和2月的数据加起来，自救才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。由以上一组数据可以看出，营收由于去年春节在1月份，营收去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

目前看最有解释力的是春节因素，全面去年的春节是1月份，全面导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数拉胯关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。

本文提出的观点是，腾讯要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，自救但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。摘要：营收要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，全面如今已经超过30%。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，拉胯更具有危机感，拉胯求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，腾讯只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，腾讯相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。例如，自救从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。

(责任编辑：李端娴)